(网经社讯)4月2日，开思时代控股有限公司向港交所主板提交上市申请 。作为国内汽车后市场 B2B 数字化赛道企业，开思此次 IPO 一边是持续扩大的业务规模与初步形成的数字化壁垒，一边是连年亏损、现金流承压与激烈的同质化竞争（详见 #网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/ksccgg/  ）。

对此，浙江省数智技术与服务联合会数字经济专委会副秘书长、网经社电子商务研究中心高级分析师陈礼腾表示，开思核心采用“F2B2b2C”全链条商业模式，其业务布局围绕开思汽配、开思严选、开思甄选三大核心平台展开。

陈礼腾说道，营收表现上，2023至2025年，开思实现连续三年增长，营收从6.85亿元增长至9.30亿元，三年复合增长率达16.4%，增长较为稳健。从收入结构来看，开思严选作为核心业务，2025年营收占比达70.8%，成为支撑公司营收的核心支柱。

陈礼腾进而表示，亏损端该公司目前仍未实现真正盈利，2023至2025年累计年内损失超14亿元，经营活动现金流量连续为负，对外部融资存在一定依赖，未来若盈利能力无法持续提升，可能面临资金压力。

陈礼腾补充道，在市场竞争层面，中国汽车后市场体量庞大但长期高度分散，数千万SKU、层级冗长的分销体系与零散的独立维修厂，给数字化供应链平台留下了巨大整合空间，行业也已形成途虎养车、中驰车福、快准车服、三头六臂、巴图鲁、快准车服、新康众、集群车宝、优配车联、好美特、箭冠汽配、汽配龙等垂类平台以及京东养车、天猫养车等互联网巨头的同台竞争格局，集中度持续提升，但尚未出现绝对垄断者，整体仍以规模比拼和效率竞争为主旋律。

陈礼腾进而表示，行业整体同质化竞争激烈，各大平台均在主打数字化、仓配网络、全品类供给，维修厂多平台采购、黏性偏低，价格战与账期竞争直接压缩盈利空间。导致其整体仍处亏损状态，规模效应尚未有效转化为盈利能力，在持续烧钱换规模的竞争模式下，盈利兑现压力显著。而此次港股IPO，本质上是开思在激烈行业淘汰赛中补充弹药，以巩固规模壁垒、提升技术投入、抢占新能源赛道布局，能否在同质化竞争中建立真正的技术与供应链护城河，将直接决定其上市后的市场地位与估值空间。

专家介绍：陈礼腾，网经社电子商务研究中心分析师，浙江省数智技术与服务联合会数字经济专委会副秘书长、长期数字生活服务（外卖、团购、到家服务等）、在线旅游、移动出行、在线教育、数字健康等赛道，服务于滴滴出行、携程、同程、美团等知名互联网公司，每年接受上百次国内外主流媒体采访。（合作联系加微信：clt7513，备注单位+职务+姓名）

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